六张图透视Kimi的2025年：App月活“腰斩”，与DeepSeek四次“撞车”，手握100亿元现金，停止烧钱投流

月之暗面和DeepSeek再次“撞车”。

1月27日，月之暗面发布并开源了集视觉理解、代码、多模态输入于一体的“全能”模型Kimi K2.5，并首次引入“Agent集群”能力，上线不到24小时，便火速登顶全球多个权威榜单。

同日，DeepSeek也上线了新一代模型OCR-2。该模型同样在视觉理解上取得重大突破。

这已是2025年以来，Kimi与DeepSeek在技术路线上的第四次精准“撞车”。

2025年，面对DeepSeek冲击，月之暗面停止了此前一年花费超7亿元的“烧钱买量”，转而进行底层技术“造血”。

大幅削减营销投入后，Kimi的用户数据出现明显下滑。QuestMobile向《每日经济新闻》提供的独家数据显示，Kimi App的月活跃用户数从2025年第一季度的2165.3万，一路回落至年末的902.7万，直接“腰斩”。

图片来源：Kimi官方视频截图

停止烧钱投流，Kimi App月活“腰斩”

时间拉回到2024年，彼时的大模型市场正上演着一场激烈的用户争夺战。作为赛道的明星产品，Kimi也加入了这场“烧钱买量”的军备竞赛。

AppGrowing数据显示，2024年，Kimi在营销推广上的投入就超7亿元。尤其是在第四季度，单季投流金额就达到了5.3亿元。杨植麟当时表示，“提升用户留存”是公司最核心的任务。

QuestMobile数据显示，到2024年底，Kimi App的月活跃用户超过2000万，仅次于字节跳动旗下的豆包，成为C端市场的头部玩家之一。

然而，2025年初，DeepSeek横空出世。

月之暗面管理层曾在社交媒体上坦言，DeepSeek的成功让团队对之前的决策进行了“深刻乃至痛苦的反思”。

于是，月之暗面主动选择退出这场高消耗的投流竞赛。