小鹏汽车2021年财报：销量向左、亏损向右

3月28日，小鹏汽车发布了2021年第四季度以及2021财年未经审计的财务数据。小鹏整体交付量可观，但同时，全年亏损进一步扩大。

财报显示，2021年小鹏实现营业收入209.9亿元人民币，同比增长259.1%。其中，汽车销售收入达200.4亿元，同比增长261.3%。

对比造车新势力的另外两家，蔚来2021全年营收361.4亿元同比增长122.3%；理想则全年营收270.1亿元；同比增长185.6%。小鹏汽车的年营收低于蔚来与理想，但增长率最高。

另外，小鹏净亏损仍在扩大，相比上一财年净亏损27.32亿元，其2021年净亏损达48.63亿元。对比蔚来净亏损40.16亿元、理想净亏损3.215亿元，小鹏成为去年“蔚小理”亏损最大的一个。

小鹏相对拔得头筹的是交付量。2021年，小鹏全年总交付量达到98155辆，同比增长263%。相比蔚来的91429辆和理想的90491辆，销量差距区别不大，但小鹏销量增速最快，并首次夺得造车新势力全年交付冠军。

基于2021年在销量和智能化上逐渐步入正轨，小鹏汽车董事长何小鹏提高了对2022年的展望和预期。

如何预定一季度交付冠军？

小鹏汽车之所以在2021年领跑了造车新势力的总交付量，主要得力于小鹏P7这一主力车型贡献了超一半的销量。2021年，P7交付量达60659辆，占小鹏总交付量的61.7%。

按200.4亿元的汽车销售收入计算，小鹏汽车去年的平均单车售价为20.41万元。也因此，单车利润方面，理想与蔚来超过20%，而小鹏的利润为11.5%。

对于2022年第一季度的展望，小鹏汽车表示，2022年Q1交付量预计为33500-34000辆，同比增长约151.1%至154.9%。一季度总收入预计为72亿元-73亿元，同比增长约144.0%-147.4%。

在财报中，小鹏汽车提到，有望锁定新势力2022第一季度交付冠军。

对比理想预期的第一季度30000-32000辆，以及蔚来预测的25000-26000辆，小鹏的交付预期和估值最高。

官方数据显示，今年1月小鹏共交付新车12922辆，2月共交付6225辆新车。这意味着，即使竞争对手们将3月销量预期回调至万台之内时，小鹏依然对3月交付近15000辆新车充满信心。

3月，针对原材料价格上涨，小鹏汽车已经宣布涨价，上调幅度为10100元-20000元。这或许也表明，目前涨价对其销量影响不大。

2021年，小鹏汽车或也承受了供应链紧张带来的压力。此前，曾多次被爆出部分P5用户遇到因车辆电池供应紧张等原因延迟交付的情况。

或许是为了保证高销量，何小鹏表示，今年疫情持续影响了部分地区交付。但1月底肇庆工厂经过升级后，2月中旬恢复生产，3月交付量将和去年12月的交付峰值达到同一水平。

用什么奔向25%的毛利率？

除了收窄亏损的目标之外，毛利率也是造车新势力的重点。2021年小鹏的全年毛利率为12.5%，同比上涨7.9%。但和蔚来、理想相比，差距仍然存在。

为此，小鹏汽车制定了新的中长期目标——将公司整体的毛利率提升到25%以上，且在规模效应和经营杠杆的帮助下，各项费用率将持续下降。

除在售车型G3、P5、P7之外，小鹏汽车今年的重点车型将是小鹏首款5座中大型SUV——G9。

目前，小鹏G9车型的PT生产样车已经从工厂下线，将在今年三季度上市。G9之后，2023年小鹏汽车还将推出两个全新车型平台，以及基于此的两款车型。

何小鹏在电话会议上直言，“G9代表着小鹏在过去数年坚持软件和核心硬件自主研发的最高水平，甚至大幅度领先于市场上同级SUV车型。”

这款代表小鹏软件和研发高水平的重要车型，也是小鹏汽车用以进一步提升利润的重点产品。

何小鹏表示，包括G9在内，新车型的毛利率，以及公司整体的毛利率将会发生结构性的改善。

出于提高长期实力的考虑，与蔚来、理想一致，小鹏也加大了研发等投入，2021年研发开支达41.14亿元。同时，截至2021年季度末，小鹏手持现金及现金等价物达到435.4亿元，同比增长23.2%，现金流相对充足。

智能化仍是小鹏的“本命”

小鹏在研发上的投入，换来了小鹏智能化的加速普及和迭代。

官方透露，在四季度交付的P5和P7中，辅助驾驶系统XPILOT 3.0的渗透率接近20%。

而关于智能化的迭代，何小鹏表示，XPILOT3.5的核心功能城市导航系统（NGP）的研发进展顺利，在获得相关主管部门的审批后，计划于2022年二季度末在首批城市推出新的城市导航系统，届时将落地于P5车型。

XPILOT 3.5将打通从高速公路到城市的驾驶场景，较XPILOT 3.0系统，将新加入激光雷达和全新的算法，并全面接入城市NGP、跨楼层停车场记忆泊车等功能。

今年年底，小鹏汽车计划在G9上开展robotaxi测试，为2026年向无人驾驶过渡做准备。

小鹏汽车还计划，在2023年正式推出XPILOT4.0，届时至少有4款车型支持该系统，并逐步统一小鹏汽车新车型的智能辅助驾驶硬件和软件平台。

在何小鹏看来，相比行业内其他量产的智能辅助驾驶系统，XPILOT4.0会有明显的技术代差。在保障高度安全前提下，新软件具备更全面的使用场景，更广泛的地域覆盖，以及更好的交互和驾乘体验。

“新系统将普及高阶智能辅助驾驶，推动整个汽车交通从手动驾驶到人机共驾时代的加速到来，XPILOT软件的渗透率将比当前显著提高。”因此，按照小鹏的预测，随着2023年XPILOT 4.0的推出，这一选装渗透率将达到50%以上。总而言之，小鹏的智能辅助驾驶，将开始进入到越来越高阶的自动驾驶阶段。

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黄春萍

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